Das Evergrande Debakel oder höchste Zeit für eine Depotabsicherung

Das Evergrande Debakel oder höchste Zeit für eine Depotabsicherung

Autsch! Am vergangenen Montag war es soweit. Die Angst vor einer Pleite des chinesischen Immobilienkonzerns Evergrande führte weltweit zu deutlich sinkenden Kursen. Panik war bei vielen Anlegern auszumachen. Der DAX rauschte um 2,3 Prozent in die Tiefe. Fatale Erinnerungen an die Lehman-Pleite waberten durch die Börsensäle.

Gestern schien dann wieder Entwarnung angesagt. Die Kurse stiegen munter nach oben. Zwar nicht auf das Vortagsniveau, wenn auch einige Finanzjournalisten den Anstieg um gut 1,43 Prozent gebührend fast schon als „Wende“ deklarierten. Dabei scheinen manche Kollegen zu übersehen, daß eine Aktie, wie etwa Evergrande, die bereits 50 Prozent gefallen ist, noch lange nicht wieder auf dem Ausgangsniveau ist, wenn sie 50 Prozent steigt. Milchmädchen lässt grüßen.

Die Fakten bleiben, die Risiken auch

Nach wie vor gilt aber, daß Evergrande 300 Milliarden Dollar Schulden vor sich her schiebt, etliche Zinszahlungen offen sind und Sorgen vor einer systemischen Krise und Ansteckungseffekten immens sind.

Wahr ist aber auch, daß ein aktueller Brief des Evergrande Verwaltungsrats Xu Jiayi an die Mitarbeiter den Märkte gestern eine gewisse Entspannung brachte. „Ich bin fest davon überzeugt, daß Evergrande mit Ihrem Einsatz und ihrer harten Arbeit aus seinem dunkelsten Moment herauskommen wird…“ schrieb Jiayi.

Zwei Dinge sind an diesem Schreiben bemerkenswert. Erstens einmal, daß der „dunkelste Moment“ quasi bereits erreicht sei und zweitens, die Existenz dieses Briefes überhaupt, der nur mit Genehmigung der chinesischen Staatsführung so geschrieben und erst recht veröffentlicht werden durfte.

Das macht mich optimistisch, daß trotz langem Zögern Evergrande dann doch noch vom Staat aufgefangen wird.

Die Nervosität bleibt, zurecht

Das Debakel um Evergrande ist gewiss keine Überraschung. Seit Jahren warnen Experten davor, daß in China eine dramatische Überhitzung des Immobilienmarktes zu beobachten ist und die massiven Überschuldungen irgendwann einmal platzen könnten.

Auch wenn Beobachter einen Vergleich mit Lehman eher ablehnen, weil es sich bei den faulen Krediten eher um ein innerchinesisches Problem handele (wohl richtig), so dürften die Folgen das chinesische Wachstum empfindlich dämpfen, was wieder der Weltwirtschaft schaden könnte, auch und erst recht der deutschen.

Depotabsicherung erste Pflicht

Nun ist ja Evergrande nicht der einzige Belastungsfaktor für die Märkte. Gigantische staatliche Schulden und ungezügelte Bondkaufprogramme belasten die Stimmung ebenso wie die Sorgen vor einer zu frühen Beendigung derselben (Tapering).

Die Zeiten steigender Aktienkurse könnten durchaus in Bälde vorbei sein und deutlich sinkenden Notierungen Platz machen.
So gesehen sind alle Gedanken, ein Aktiendepot abzusichern, recht vernünftig und verantwortungsvoll.

Die „radikalste“ Lösung ist, Tabula rasa zu machen, also alle Aktien zu verkaufen, um damit aufgelaufene Gewinne zu sichern. Das ist noch lange nicht die schlechteste Lösung, bedarf aber einer gewissen Charakterfestigkeit, wenn nach dem Verkauf die Börsenkurse (erst mal) weiter steigen. Für die eigene Psychohygiene kann ein solcher Schritt allerdings durchaus eine gewisse Entlastung sein.

Nicht ratsam ist ein Teilverkauf von Werten oder eine Halbierung des Bestandes oder ähnliches. Das ist ein gefundenes Fressen für das sogenannte „arme Tier“ in Einem. Jede Wette, Sie haben die falschen Werte verkauft (weil gerade die dann weiter steigen) und die, die es eigentlich bitter nötig gehabt hätten (verkauft zu werden), gruselig absaufen.

Einige Experten empfehlen Ihnen den Kauf von sogenannten „Puts“ zur Depotabsicherung, also zu Verkaufsoptionen. Bei denen profitiert man dann von fallenden Kursen. Das klingt super, aber nur auf den ersten Blick. Puts haben die unangenehme Eigenschaft, daß sie nur eine bestimmte Zeit laufen und dann verfallen. Das ist alles viel zu teuer.

Ich persönlich meine, daß es in solchen Zeiten immer sinnvoll ist, ein Depot mit defensiven Aktientiteln über zu gewichten. Das sind etwa die Branchen Pharma und Konsum. Denn gegessen wird immer und krank werden die Leute erst recht. Immer älter sowieso.

Stets, Ihr
Reinhold Rombach
„Börsebius“

Tags: Evergrande, Immobilien, DAX, Verluste, Kursrutsch, Börsebius TopTen-Masterliste, HangSeng, China, Pharma, Konsum